上周，A股主要指数涨跌不一，成长优于价值，科技板块领涨，红利回调明显。港股市场跌幅较大、表现不如A股，港股红利方向出现较大的调整。中短端品种进入波动调整，长端利率下行幅度较大，中证转债小幅上涨。
后市，A股北上资金明显流出，维持之前的判断，大盘调整还没结束。港股，市场预计美联储11月降息25个基点的可能性达到100%，但美联储在重新安排降息的路径，维持港股仍是震荡向上的判断。债券市场情绪在利率低位转暖，对转债市场保持谨慎观点。
配置建议：中短久期的信用型债基及美元债基金。在存款利率“降息”趋势下，磐石系列组合可作为替代工具。
美联储在6月的会议上决定利率政策按兵不动，继续将联邦基金利率区间维持在5.25%—5.50%。此外，更新的点阵图暗示美联储官员大幅下调了对今年降息次数的预期，从上次点阵图显示的三次降至一次。美联储在开启降息这一决策上保持谨慎。然而，5月通胀数据低于市场预期和最新就业数据、景气度数据的不及预期，都提高了美联储在年内开启降息的可能性。
A股：上周A股主要指数涨跌不一，成长优于价值，科技板块领涨，红利回调明显。上周四个交易日涨跌交替，周初半导体科技股领涨；后通胀数据符合预期，PPI环比年内首次转正，市场预期物价温和修复，权益市场收涨；周四蓝筹股回调，整体收跌；周五，市场对地产政策预期带动地产和金融板块资金流入，拉动股市上涨。
港股：上周港股市场跌幅较大、表现不如A股，港股红利方向出现较大的调整。周初欧盟对中国电动汽车加征关税，叠加欧洲政治风向或改变，市场风险偏好进一步收缩，连跌两日；周中，内地通胀数据基本符合预期加上美联储降息预期升温，港股整体反弹；周五，美国对中国获取新型AI芯片技术限制消息发酵，科技股承压走低、港股再度回调转弱。
债券：上周国内债券市场收益率在多空博弈，一方面央行再度提示长债交易风险，另一方面降息预期再度抬头；权益市场表现偏弱，股债跷跷板效应推动债市维持震荡走强态势，前期表现较好的中短端品种进入波动调整，长端利率下行幅度较大，中证转债小幅上涨。
A股：截至上周五(6月14日)，由于换手率持续下滑，叠加北上资金明显流出，大盘调整态势较为明显。维持之前的判断，大盘调整还没结束。
港股：上周恒指回落到17900点附近，自年内高点(5月20日)下跌约8%，但高点以来部分权重股股价逆势上涨，反映了投资者在基准市场指数下跌时的资产配置行为。
上周美联储议息会议透露，今年仍有至少一次降息的可能，同时市场预计美联储11月降息25个基点的可能性达到100%。从公布的点阵图看，美联储基本上是在重新安排降息的路径。这又给交易降息的资金提供了较大的阻碍。对今年港股仍是震荡向上的判断，哑铃策略仍是目前投资港股的有效策略。
债券：5月经济数据不及市场预期，市场风险偏好依旧较低，货币市场流动性充裕，债券市场情绪在利率低位转暖。对于转债市场，在当下保持谨慎观点。
配置建议一：中短久期的信用型债基。基本面、政策面等方面的因素短期内难以看到拐点，债券市场大概率延续震荡格局，从稳健配置的角度，中短久期的信用型债基可以作为关注重点。
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配置建议二：美元债基金。首先，美联储开启降息的时间点存在不确定性且本轮降息幅度可能相对克制，但是进一步加息概率较低。其次，美债收益率可能伴随着美联储降息预期的反复而波动，但是利率上行风险有限，利率下行是更大概率事件。最后，从配置的角度，投资者可以选择逐步增加对美元债的配置，短久期美元债和长久期美元债分别可以从收益稳健性和收益弹性上满足投资者的要求。
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说明：南方亚洲美元债的策略在2022年10月和11月期间发生调整，因此业绩统计以2022.11.17为起点。
配置建议三：磐石系列组合。该系列组合以固收类基金配置为主，加配适量的权益类基金。管理团队根据市场行情，动态调整混合型债基和权益型基金的投资占比，在控制组合波动的基础上，力争实现长期稳健增值。
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