国海证券、开源证券、东吴证券等多家机构近日发布研报，认为白酒行业延续出清筑底态势。
国海证券认为，分红称重价值，白酒行业集中度提升加速预期上修。当前CR6收入占比约48%左右，参考成熟消费品赛道，集中度多在80%以上，行业集中远未结束，头部酒企仍有望通过份额提升重启增长。当前酒企聚焦去库，2026年二季度淡季压力期有望平稳渡过，下半年低基数下动销量增预计明显，2027年供需再平衡，价格有望步入上行通道，酒企报表有序修复。建议后续重点关注渠道现金流、补库意愿以及价格回升三大信号。
开源证券分析指出，从已经公布的情况来看，白酒上市公司2026年一季报呈现两极分化。高端白酒龙头公司实现营收与利润双增；区域大品酒企业一季度业绩也实现正增长，而部分次高端及地产酒受商务需求疲软、渠道库存高企及价格倒挂影响，一季度业绩同比负增长，行业出清持续深化。当前白酒行业呈现“哑铃型”格局，高端与大众价格带表现优于次高端，资源加速向头部集中。展望全年，预计二季度行业报表降幅可进一步收窄，下半年行业有望迎来转正拐点。
东吴证券认为，白酒行业延续出清筑底态势。白酒行业2025年二季度整体开始进入调整深水区，预计2026年一季度乃至二季度仍然延续出清筑底态势。当前处于出清关键期，2026年一季度报表预计整体承压，三季度预计新的库存周期（价格企稳，补库意愿改善）有望出现。
市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。
