摩根安裕回报混合（004823）2025年年度报告显示，基金全年实现净利润246.83万元，较2024年的2376.70万元同比大幅下降89.6%；期末净资产合计4795.00万元，较2024年末的3.05亿元锐减84.3%；基金份额总额从2024年末的2.07亿份缩水至3201.07万份，降幅达84.5%。
2025年，摩根安裕回报混合A类份额净值增长率为3.00%，C类为2.48%，均低于同期业绩比较基准收益率5.79%，其中C类跑输基准3.31个百分点。从长期表现看，自基金合同生效以来（2018年9月13日至2025年末），A类累计净值增长率52.45%，C类46.51%，虽仍跑赢基准（39.52%），但优势较此前年度收窄。
基金管理人在年报中表示，2025年权益市场呈震荡上行趋势，结构分化明显。操作上采用“核心+卫星”策略：核心配置为追求超越指数的smart beta，卫星策略参与智能驾驶、AI、大消费等主题机会，并对估值过高个股进行左侧减仓。债券方面以短久期配置为主，择机调整组合久期。
2025年基金利润主要来源为投资收益（586.17万元），其中股票投资收益332.57万元（2024年为-509.90万元，扭亏为盈），债券投资收益176.21万元。但公允价值变动收益为-282.60万元（2024年为2493.38万元），成为利润下滑主因。
2025年基金管理费为103.58万元，较2024年的234.87万元下降55.9%，与资产规模降幅（84.3%）基本匹配；托管费22.20万元，同比降55.9%。全年股票交易佣金21.35万元，对应股票成交金额4.92亿元，佣金率0.043%，处于行业合理水平。
期末股票投资市值634.96万元，占净值比例13.24%。前十大重仓股中，金融股（南京银行、宁波银行、中国财险）和消费股（分众传媒、益丰药房）合计占比54.3%，前十大持仓集中度仅11.4%，分散特征明显。
期末基金份额持有人总户数6526户，户均持有4905份。个人投资者持有2963.21万份，占比92.57%；机构投资者持有237.86万份，占比7.43%，全部为A类份额（占A类总份额13.45%）。基金管理人从业人员持有27.44万份，占比0.86%。
报告显示，截至2025年末，基金已连续超过二十个工作日资产净值低于5000万元，触发《公开募集证券投资基金运作管理办法》中的“迷你基金”预警条款。基金管理人已向证监会报送解决方案。投资者需关注规模过小可能导致的申赎受限、流动性不足及单位净值波动放大等风险。
管理人认为，2026年“十五五”开局之年，经济有望呈现外需企稳、内需改善特征。权益市场长期受益于反内卷政策与经济结构优化，但中期需警惕业绩周期见顶与估值高位风险，关注AI、能源效率及低估值国央企物管、水电等结构性机会。债券方面，货币政策维持宽松，但需等待10年国债利率上行至1.9%以上或央行降息信号，当前保持短久期哑铃结构。
风险提示：基金过往业绩不代表未来表现，迷你基金存在清盘风险，投资者应结合自身风险承受能力理性决策。
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