2025年，国泰海通稳债增利债券发起A类（020175）和C类（020176）基金业绩出现分化，净利润同比显著下滑，但基金净资产实现大幅增长。
2025年，A类基金份额净值增长率为2.85%，同期业绩比较基准收益率0.78%，超额收益2.07%；C类净值增长率2.46%，超额收益1.68%。但自基金合同生效（2024年2月6日）以来，A类累计净值增长率5.93%，C类5.14%，均低于业绩基准（8.45%），长期收益表现欠佳。
报告期内，基金权益部分采用“哑铃型”量化配置体系：一端以高股息、低波动红利因子构建价值底仓，另一端聚焦科技成长板块动量与成长因子。全年通过多因子模型动态平衡风格暴露，股票投资收益（买卖差价）2,006,723.44元，较2024年（-1,244,096.42元）实现扭亏为盈，主要受益于科技成长板块的弹性收益。
债券方面，基金采用“信用债底仓+利率债波段交易”策略，久期整体均衡。4月初通过超长债投资对冲权益市场波动，债券投资收益5,279,808.97元，其中利息收入3,948,209.59元，买卖差价1,331,599.38元。期末债券投资公允价值172,712,232.28元，占基金资产净值91.95%，前五大债券持仓均为高等级信用债及政策性金融债。
2025年，基金当期管理费1,050,446.89元，较2024年（2,602,420.87元）下降59.6%；托管费262,611.90元，同比下降59.6%，主要因基金规模2024年基数较高（成立初期规模较大）。费用率符合合同约定（管理费0.6%/年，托管费0.15%/年）。
报告期内，股票交易费用67,959.18元，债券交易费用46,270.14元。值得注意的是，基金所有股票、债券交易均通过关联方国泰海通证券（基金管理人股东）交易单元进行，应付关联方佣金13,595.56元，占当期佣金总量100%，存在交易渠道集中风险。
期末股票投资公允价值10,133,689.74元，占基金资产净值5.4%，共持有368只股票，分散度较高。行业方面，制造业占比3.17%（5,954,294.94元），金融业0.56%（1,059,334.00元）。前十大股票持仓中，宁德时代（300750）、工商银行（601398）等个股占净值比例均不足0.1%，集中度极低。
期末基金总持有人户数2,562户，户均持有69,414.88份。其中，个人投资者持有123,365,278.25份，占比69.37%；机构投资者持有54,475,654.99份，占比30.63%。A类机构持有比例37.8%，高于C类（19.61%），显示机构更偏好A类份额。
管理人认为，2026年A股结构性行情延续，将继续执行“红利+双创”哑铃配置：坚守高股息资产安全垫，同时捕捉科技成长弹性。可转债估值短期风险较低，但需避免追高“双高”转债；债券市场预计宽幅震荡，重点关注经济基本面与政策节奏。
（数据来源：国泰海通稳债增利债券型发起式证券投资基金2025年年度报告）
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