昨日银行股全线cm涨停，兴业银行、上海银行、民生银行纷纷大涨。不少朋友看着频频创新高的银行股，不知是该加仓还是减仓。的确，在某一类资产持续上涨时，为了规避潜在的调整或反转风险，使用哑铃策略式的对冲或许是一个值得考虑的方法。
哑铃策略的灵感来源于哑铃的形状，两端的重锤代表两种不同类型的资产（如高成长与高股息），而中间的杠铃则象征着它们之间的连接和平衡。
一端： 高风险、高增长潜力资产（你正在持有的、担心其回调的上涨资产）。 你希望保留参与其未来（可能）继续上涨的机会。另一端： 低风险、高稳定性或负相关性资产（用于对冲风险的资产）。 这类资产在上涨资产下跌时，预期能够提供保护（上涨、持平或跌幅较小）。
目标明确： 你的目标不是完全退出上涨资产（担心踏空），而是寻求风险管理和收益潜力的平衡。哑铃策略正是为了平衡“增长”与“稳健/保护”这两个看似矛盾的目标。
灵活性： 哑铃策略两端的具体资产选择和配置比例可以根据你的风险承受能力、市场判断和对冲需求进行高度定制。
这种策略的核心逻辑是“不预测市场，用规则战胜人性”，通过将资金合理分配到两种风险收益特征迥异的资产类别中，实现分散风险和捕捉机会的平衡，在不同的市场环境下都能保持相对稳定的收益表现。
就像哑铃的两端互相制衡，一端资产在市场某个阶段可能表现欠佳，但另一端资产却可能发挥出色，从而使得整个投资组合不会因为单一资产的波动而遭受巨大损失，从而能够有效平滑波动，极大改善我们的投资体验。
相比一些复杂的量化投资策略或行业轮动策略，哑铃策略易于理解和执行，不需要投资者具备高深的专业知识和大量的时间和精力去研究市场动态和选择个股，即使是投资小白也能轻松上手。
稳健端：配置中低风险、中低波动水平的防御性资产，如债券基金、偏债基金、高股息指数基金等。
中间部分：配置货币基金、短债基金等，一方面作为现金管理工具，另一方面也可以作为稳健端的一种补充或加强。
对风险承受能力较低的投资者（如临近退休人员、保守型投资者），可以将资产配置比例设定为稳健端占 比60% ，进取端占 比20% ，中间部分占比20%。
对风险承受能力适中的投资者（如上班族、稳健型投资者），可以将稳健端和进取端的资产配置比例设定为各占 40% ，中间部分占比20%。
对风险承受能力较高的投资者（如现金流充沛投资者、激进型投资者），可以将资产配置比例调整为稳健端占比 20%，进取端占比 60% ，中间部分占比20%。
动态再平衡，即根据市场涨跌造成两端比例偏离较大时，调整两端比例。例如，进取端上涨至45%（初始比例40%）时，卖出5%的盈利分部补仓稳健端；反之亦然。
当出现极端估值时即使两端比例偏离不大，也可以进行调整：市场过热时适当减配进取端、增配稳健端，锁定收益；市场低迷时增配进取端，低位获取进攻筹码。
稳健端可以考虑价值风格或红利策略，也可以考虑兼具低估值和高股息特征的银行指数基金，比如中证银行AH价格优选指数，每月评估A股与港股银行股的估值差异，优先配置估值更低、股息率更高的成份股。从与中证银行指数的叠加图可以看出，2024年以来中证银行AH价格优选指数超额收益明显，并且波动率更低。
来自WIND的数据显示，5月27日中证银行AH价格优选指数市净率0.70，股息率高达5.07%，凭借AH轮动增强+高股息防御+低估值三重优势，在当前市场环境下配置价值明显。
跟踪该指数的基金有银行ETF优选（517900）及其场外联接基金（A份额016572，C份额016573）。
进取端可以考虑科技成长风格，也可以考虑小微盘指数。科技成长风格的走强需要景气度配合，而小微盘指数在当前震荡偏弱市场环境下具有更好的回报弹性。
中证2000指数是A股小微盘风格的代表性指数，科技属性突出，堪称“专精特新企业的摇篮”，小微盘股的“隐形冠军池”，正好契合进取端“高弹性、高收益”需求。
拉了一下跟踪中证2000指数所有基金今年以来的回报数据，发现排名第一的中证2000增强ETF（159552）增强效果不错，超额收益明显；再把它2024年6月19日成立以来截至今年5月26日所有跟踪基金的同期业绩做一个比较，中证2000增强ETF（159552）依然以较大优势名列第一，从回报弹性要求来看，进取端就选它了。
作为现金管理工具，同时作为稳健端的补充或加强，求稳的同时还需要一定的收益弹性，信用风险趋近于零的中短久期利率债应该是不错的选择。
稳健端的银行ETF优选（517900）和进取端的中证2000增强ETF（159552）均来自于招商基金，考虑到同一基金公司产品转换较为方便，国债政金债ETF（511580）是中短久期利率债场内工具的不二之选。
国债政金债ETF（511580）跟踪中证国债及政策性金融债0-3年指数，成立于2022年9月15日，成立以来截至今年5月26日的累计回报为7.62%，显著高于同期中证货币基金指数4.85%的回报水平，而最大回撤仅为0.59%，具备低波动、高流动、强避险特性，完全可以匹配现金管理兼顾加强稳健端的需求。
懒人养基自认为是稳健型投资者，稳健端、进取端和中间部分分别按40%、40%和20%比例构建，即：
如果你是偏保守型投资者，稳健端、进取端和中间部分建议比例分别是60%、20%和20%，即：
如果你是偏激进型投资者，稳健端、进取端和中间部分建议比例分别是20%、60%和20%，即：
国债政金债ETF可以一把买入，银行ETF优选和中证2000增强ETF建议逢低分批买入，或者以3-6个月为周期定额定投。
指数和基金梳理不构成投资推荐。本文所有观点和涉及到的基金不构成投资建议，只是我自己投资思考和实践的一个真实记录，据此入市投资，风险自担。
6月6日，西安网友凌晨拍到“不明飞行物”，拖着银白色长尾，照亮夜空，记者证实：系长六甲火箭发射卫星，出现罕见“暮光效应”。
特朗普通过社交平台称是他让“已经惹人厌烦的马斯克”走人的，还称马斯克“已疯”，并暗示要取消与马斯克相关的政府补贴和合同。马斯克则威胁将退役美国航天发射目前主要依赖的“龙飞船”。
北大“韦神”突然开号，本人出镜！堂哥证实：家人协助申请 后续该账号将分享数学相关内容
6月6日，有网友在短视频平台发现一用户名为“韦东奕”的账号，疑似是北大“韦神”本人。这个账号在简介中称系“韦东奕本人账号”。记者从韦东奕堂哥处了解到，该账号并非假冒，确实是韦东奕本人的账号，系家人协助申请的。韦东奕堂哥表示，后续该账号将分享数学相关内容，让韦东奕与外界有更多接触。
记者从中国汽车工业协会获悉，针对行业“内卷式”竞争，协会发布重要倡议，企业不应采取无序“价格战”，应维护公平竞争秩序。
香港警方国安处今日拘捕一名28岁男子，港媒曝：被捕人为反中乱港分子黄之锋
来源：环球网 【环球网报道】据香港特区政府新闻公报6日内容，香港警务处国家安全处（简称“国安处”）今日（6日）在赤柱拘捕一名28岁男子。多家港媒消息称，被捕男子为反中乱港分子黄之锋，于今日在狱中再被警方拘捕。
女子参加科目一考试 盯着电脑14分钟后100道题自动答完 警方揪出“内鬼”竟是考场负责人
女子参加科目一考试 盯着电脑14分钟后100道题自动答完 警方揪出“内鬼”竟是考场负责人
美国将进口钢铝关税从25%提高至50%的政策4日生效，这一关税政策遭到了加拿大、欧盟等美国主要贸易伙伴的反对。美国白宫3日发布声明称，美国总统特朗普签署命令，将进口钢铁和铝的关税从25%提高至50%，从4日起开始生效。
95后男子花6元买彩票，中2930万大奖：检查了四遍，激动得一宿没睡着
27岁女子在三亚被不明生物咬伤离世，三亚卫健委深夜公布救治时间线，称患者未提及被蛇咬伤，曾输注抗蛇毒血清，为进一步查明死因，正在与家属沟通尸检
工信部、中汽协紧急发声！汽车“价格战”该踩刹车了 #热点新闻事件 #汽车价格战
近日，央视军事发布压迫感满满的AI版战机机甲天团，网友热评：今年阅兵有这个方队吗？（来源：央视军事 制作：李 审核：王 张）#中国#军事#战机#AI#机甲
世预赛，国足客场0-1不敌印尼，无缘2026年美加墨世界杯。赛后，现场观战的中国足协主席宋凯被拍到离开球场的画面，宋凯面无表情。
美国总统特朗普与美国企业家、前“政府效率部”负责人马斯克矛盾公开后，5日迅速升级为隔空骂战。特朗普威胁削减马斯克相关企业的政府补贴和合同，特斯拉市值立即蒸发超1500亿美元。
懒人养基，私企业主，经济学硕士，2021年度雪球十大新锐用户、2022年度雪球基金影响力用户。博主乐于分享投资理念和策略，陪您一起投资、慢慢变富。
